收藏本页 | 设为主页 | 随便看看 | 手机版
普通会员

郑州市北斗化工有限公司

化学试剂、化工产品、医药原料、医药中间体、麻黄素、盐酸羟亚胺、甲卡西酮、甲卡...

新闻中心
  • 暂无新闻
产品分类
  • 暂无分类
站内搜索
 
荣誉资质
  • 暂未上传
友情链接
  • 暂无链接
荣誉资质
对冲基金不凋花的凋零:套利之名行投机之实
发布时间:2019-06-20        浏览次数:        

  2006年9月,大型对冲基金“不凋花”(Amaranth)由于巨量取利自然气期货耗损92.5亿美元而公布倒闭,成为环球商品期货市集及对冲基金行业史上最大一同取利耗损事故。

  该事故的主角是明星营业员布莱恩亨特(Brian hunter)。因为之前正在自然气期货营业上有过明后的战绩, 2005年该公司赚取了10亿美元的利润, 2006年,不凋花加大了正在自然气期货上的投资力度,将其资产的一半支配都押宝正在自然气期货营业上。

  遵循以往的体会,亨特预期2006年9月份自然气价值会再次因飓风而升高,而且近乎跋扈地创设了巨量买0703和卖0704的跨期套利营业头寸。

  但人算不如天年。从2006年8月中旬先导,飓风灾殃并未产生,NYMEX原油和自然气期货价值纷纷从史书高位急迅且大幅度的回落,自然气期货0703合约的跌幅大于0704的跌幅。两个合约的价差从2006年7月底的2.50美元,跌到了9月中旬的0.75美元,跌幅达70%。

  正在市集人士看来,NYMEX自然气3月合约和4月合约之间的价差的“无意”大幅下跌的概率唯有5%都不到,然则,太甚的取利让这个幼概率事故牺牲了不凋花这个当年赫赫着名的对冲基金。

  最先是资金约束和危害把握的缺位。据测算,NYMEX自然气期货价值震撼是美股的5倍,危害十分大,投资者该当少量列入,多样化投资。但不凋花却将进入的一半的资产,使公司资产面对极高的危害。别的,不凋花过于依赖史书原料来实行危害分解。2006年,美国自然气期货市集创下2001年来最大震撼幅度,但不凋花并没有对格表景况加以防卫,并采纳相应的要领。

  其次是对冲基金的运作机造。对冲基金约束人的收益与绩效挂钩,不封顶,如此的勉励机造和功绩压力下,基金约束人容易出现取利和赌博心态,尽量将资金利用正在震撼大、收益大的营业种类上。